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2020Q1规模以上工业类企业应收账款分析

作者:admin     点击:704      时间:2020-06-23

 

2017年11月,央行发布了修订后的《应收账款质押登记办法》,增加了应收账款“转让登记”的规定,调整了登记期限,办法的修订有助于缓解中小企业融资难的问题,有助于盘活企业的存量资产。

 

同时近年来国家陆续出台《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》、《国内贸易流动“十三五”规划》、《小微企业应收账款融资专项行动工作方案(2017-2019年)》等政策,均指出要从多方面、多角度降低中小企业融资成本,鼓励流动企业通过学习商业保理业务的经营、管理进行资金筹集,盘活企业的存量资产。

 

2019年底的新冠疫情对全国中小企业的融资问题提出了新的挑战,国家也先后出台了关于运用应收账款扶持中小企业经营生产的文件。2020年6月2日八部门联合印发《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》,提出支持中小微企业开展供应链金融服务。支持产融合作,推动全产业链金融服务,鼓励发展订单、仓单、存货、应收账款融资等供应链金融产品,发挥应收账款融资服务平台作用。

 

全国规模以上的工业类企业应收账款的基本情况与中小企业的生存发展密切相关,就此进行分析。

 

一、工业企业应收账款规模持续增长

 

应收账款的数额直接影响保理业务的规模。从国家统计局的公开数据来看,截止2020年3月,我国工业类企业应收账款余额为14.04万亿元,同比增长7.3%。2019年底,我国工业类企业应收票据和应收账款余额达17.4万亿元[1],比2018年底同比增长4.5%。2018年底,工业企业应收账款余额达14.34万亿元,同比增长8.6%。从近年来全国工业类企业应收账款余额来看,每年的期末余额都呈递增的趋势,但增长势头趋缓,见图1。

 

图1 近年的全国工业类企业应收账款余额

数据来源:国家统计局,天逸金融研究院分析整理

    

据国家统计局数据来看,2012至今,全国规模以上的工业企业的流动资产总额持续增长,2017年年末同比增长了9.6%,2018年底同比增长了7.6%,2019年底同比增长6.5%。同时应收账款占流动资产的比重也呈逐年增加的趋势,截止2019年12月应收账款和应收票据占流动资产的比重29.6%,说明规模以上工业企业的流动资金的风险依然存在,流动性风险有增加的趋势。

 

表1 全国规模以上工业企业应收账款及流动资产

数据来源:国家统计局,天逸金融研究院分析整理

 

从现有的数据分析来看,应收账款的余额持续增加,而其占流动性资产的比例也在持续增加,较多的应收账款将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流,公司的营运资金存在一定的压力。特别是下游客户的回款速度放缓,公司也未进行有效的应收账款管理,会对公司的资金周转和经营业绩产生不利影响,因而应收账款的流动性风险需要采取有效的防范措施。特别是近年中小企业发展迅猛,工业企业应收账款规模持续增加,中小企业应收账款的有效管理需要尽早提上日程。

 

二、分经济类型工业企业应收账款

 

根据国家统计局的规定,将工业类企业划分为国有经济、集体经济、私营经济、个体经济、联营经济、股份制经济、外商投资、港澳台投资、其他等经济类型。对主要经济类型的工业企业的近五年来的应收账款余额进行分析,可以看出,各经济类型的工业企业应收账款余额近年来呈逐年增加的趋势,其中股份制工业企业的应收账款余额持续上升,截止2020年一季度末同比上升9.4%,达9.98万亿元。

 

其次是私营工业企业的应收账款余额,近年来也持续攀升,截止2020年一季度末达到4.17万亿元,同比增长14%。外商及港澳台工业企业的应收账款余额到2020年一季度末达到3.8万亿元,同比增长1.3%。国有控股工业类企业的应收账款余额为3.2万亿元,同比增长5.6%。国有工业企业的应收账款余额近年来呈下降的趋势,截止2020年一季度底共有1,515亿元。

 

图2 近年分经济类型工业类企业应收账款余额

数据来源:国家统计局

 

从当前可获得的数据来看,应收账款余额占流动资产的比率近年来一直呈缓慢上升的趋势,其中外商及港澳台的工业企业应收账款余额占流动资产的比率一直比较高,2019年底这个比率达到35.7%,2020年一季度末这一比率达到28.5%。

 

其次可以看出,私营工业企业的应收账款余额占流动资产的比率2019年底达到31.3%,2020年一季度达到26.1%。从下图可以看出,私营工业企业、国有控股工业企业、私营工业企业和外商及港澳台工业企业的流动资产风险在逐年增加,需要有效地进行应收账款的管理和流动性风险的控制[2]。

 

2020年一季度受全球新冠疫情的影响,很多企业的经营受到较大影响,以外商及港澳台企业为例,2020年一季度外商及港澳台投资工业企业的数量较2019年底降低2.48%,营业收入也大幅下降,2020年一季度的营业收入为4.34万亿元,较上年同期下降18.3%,营业利润较上年同期下降47.4%。一季度,由于疫情防控的影响,很多企业处于停工停产的状态,企业的经营受政策和环境影响较大,当期利润下滑严重。

 

图3 分经济类型工业企业应收账款余额占流动资产的比率

数据来源:国家统计局,天逸金融研究院分析整理

 

三、各行业应收账款

 

截止2020年一季度,全国规模以上工业类企业的应收账款中居前十位的包括这些行业,计算机、通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业、汽车制造业、非金属矿物制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业、电力、热力生产和供应业、金属制品业、黑色金属冶炼和压延加工业。

 

表2 全国规模以上工业类企业主要行业应收账款

数据来源:国家统计局,天逸金融研究院分析整理

 

从已经公布的2019年全国规模以上工业类企业主要行业的应收账款余额来看,非金属矿物制品行业的应收账款同比增长速度最快,达24.2%;其次是电力、热力生产和供应业,增长幅度达22.5%,同时黑色金属冶炼和压延加工业的增长幅度达10%。

 

图4 2020年一季度各行业应收账款余额比例

数据来源:国家统计局,天逸金融研究院分析整理

 

从主要的行业分布来看,截至2019年底应收账款主要集中在计算机、通信、电气制造、汽车制造、化学原料、非金属矿物制品等行业,从上图可以看出,这些行业的应收账款占比达82.1%。这些行业的应收账款存量巨大且增长速度较快,保理公司在制定业务范围、目标客户时也应该将这些行业的重要企业作为主要选择对象。

 

从各行业的应收账款占其流动资产的比率来看,计算机、通信和其他电子设备制造业的比率较高,2018年底也处于39%以上,2019年底这个比率高达39.33%,2020年一季度末这一比率为32.92%;其次是电气机械和器材制造业、非金属矿物制品业、专用设备制造业的比率在33%的临界点浮动。

 

从下图各行业应收账款余额占流动资产的比率来看,一季度煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业等的应收账款余额占流动资产的比率相对较低,说明这些行业当前的流动性风险不是特别明显。对比2018年,2019年主要行业应收账款占流动资产比率的相关数据,2020年一季度这个比率在较多的行业表现出高于临界点的流动性风险,这与今年的新冠疫情带来经济的停滞、全球经济环境的复杂有着密切的关系,因而要密切关注这些流动性风险较高的行业。

 

图5 2020年一季度主要行业应收账款占流动资产比率

数据来源:国家统计局,天逸金融研究院分析整理

 

从前文分析来看,2020年一季度我国规模以上工业企业的应收账款规模依旧保持一定比例的增长,一方面是由于我国经济复苏缓慢,工业企业经营流动性问题一直存在,中小企业融资难、融资贵的问题没有根本解决;另一方面今年的新冠疫情导致很多企业业务停滞,企业经营的供应链发生改变,应收账款回收困难。

 

同时截止目前的数据来看,我国规模以上工业企业的流动性风险依旧存在,其中外商及港澳台企业的流动性风险一直居高不下,并且有缓慢上升的趋势,其他类型工业企业的流动性风险也需要加强关注,积极防范中小企业的流动性风险。

 

从行业来看,电力、热力生产和供应业的应收账款余额的同比增长幅度较大,同时其流动性风险较高;非金属矿物制品业的应收账款余额同比增长率仍旧较高,依旧是我们需要重点关注的资金需求较多的行业。

 

而从前文的数据来看,一季度汽车制造行业的应收账款余额近年来首次出现下跌,主要是由于汽车行业近年下滑严重,多家汽车厂家经营陷入困境,经历了痛苦的业务转型、产品创新,在国家一系列政策扶持下,部分汽车行业的经营状况得到改善,因而首次出现应收账款规模降低的现象。

 

基于这样的现状和前提,中小企业不仅要加强企业的信用制度建设,企业内部财务管理等措施,而且要积极盘活应收账款,加强应收账款的管理,使应收账款应用于生产的资金再循环和融资需求。前不久结束的两会,首次对应收账款的债权债务关系进行了立法规定,未来中小企业运用应收账款进行融资,也将有法可依。

 

[1] 2019年起国家统计局将应收票据和应收账款合并为一个统计目录,2018年底应收票据和应收账款余额为16.66万亿元。2020年统计局又将应收票据和应收账款作为单独统计口径进行统计。

[2]分经济类型工业企业应收账款占流动资产的比率的数据中,2019年国家统计局将应收账款和应收票据统一核算,2020年的统计数据中又将应收账款和应收票据分别统计,故2020年的数据仅是应收账款和流动资产的比例,图表上看起来较2019年有所降低。

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