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《报告》连载 | 2.3.4中国商业保理市场估算

作者:admin     点击:383      时间:2019-04-17

 

采用自上而下的方式对保理市场进行估算,我国的商业保理市场预计将在2021年达到人民币4.3万亿,从2017年到2021年以42%的复合年均增长率增长(如图30)。银行保理业务在经历2014-2016年的下降后,预计仍将保持稳定,原因是:

 

♦ 逐步减少高风险保理资产敞口的过程已接近尾声;

♦ 大型企业应收账款增长相对放缓,这更符合银行保理业务的偏好;

♦ 稳定的银行及商业承兑汇票市场。

 

由于基数效应,2017年至2021年的复合年均增长率将有所下降,但商业保理市场预计将继续保持增长势头,原因是:

 

♦ 政府的扶持性监管环境:宽松的商业保理注册门槛,鼓励保理资产ABS市场发展;

♦ 产品设计/买方信用评估,满足中小企业应收账款融资的效率和可获得性;

♦ 中小企业应收账款的快速增长;

♦ 偏好记账交易方式付款,这有助于部分客户倾向于商业保理业务而不是银行保理业务。

 

 

从历史上看,商业保理业务是从一个较小的基数上发展起来的。虽然受基数效应影响,2016年至2021年商业保理市场的增长速度会有所放缓,但据估计,基于以下几个影响因素,商业保理市场仍将保持强劲的增长势头。

 

第一个影响因素是中小企业应收账款的日益增长。预计2016年至2021年期间,中小企业应收账款增长率将以13%的复合年均增长率增长,原因是工业中小企业的数量持续增长,由于中国经济继续向第三产业转变,GDP增速放缓和工业GDP占总GDP比例下降,导致工业中小企业应收账款/工业中小企业增长率轻微下降。

 

第二个影响因素是中小企业应收账款融资在中小企业应收账款的占比日益增长。中小企业应收账款融资占中小企业应收账款比例增长速度快于中小企业供应链融资占中小企业供应链金融资产,主要是受政府针对改善中小企业应收账款融资的专项扶持政策所驱动。

 

2017年,中国人民银行、工信部、财政部、商务部、国务院国有资产监督管理委员会、中国银行业监督管理委员会和外汇管理局发布了《小微企业应收账款融资专项工作方案(2017-2019年)》,着重强调了以下几点:

 

♦ 通过中小企业教育推广应收账款融资;

♦ 支持政府采购的供应商融资;

♦ 鼓励国有企业和民营支柱企业参与价值链上的应收账款融资;

♦ 优化金融机构的应收账款融资流程;

♦ 完善应收账款转让登记系统;

♦ 完善企业应收账款融资支付信用体系和机制。

 

尽管如此,中小企业应收账款融资在中小企业应收账款占比低于供应链融资在供应链金融资产,这可以从大公司在供应链融资中的优势来解释,如信用评级更高、资金来源多样化以及供应链融资经验更丰富。

 

第三个影响因素是商业保理/中小企业应收账款融资。

 

我们假设商业保理/中小企业应收账款融资能够达到保理市场/供应链融资的比率,因为商业保理业务正在蓬勃发展,预计可达到保理市场/供应链融资的平均值。由于保理市场的规模在2014-2016年不断波动,2021年以2014至2016年保理市场/应收账款融资的平均值38%作为商业保理/中小企业应收账款融资的基准。


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