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《报告》连载 | 2.2中国保理市场发展沿革

作者:admin     点击:103      时间:2019-04-09

 

保理是最古老的融资工具之一。据FCI(国际保理商联合会)的说法,保理是一套完整的财务组合,包括营运资本融资、信用风险保护、应收账款记账和收款服务。它是根据保理商与卖方之间的协议提供的。本报告中保理是指从应收账款的转让中获得的融资。

 

2.2.1保理在中国的历史和发展

 

保理在西方经济中有着悠久的历史。19世纪中叶,为了促进纺织品贸易,美国首次引入了国内保理业务。20世纪60年代以后,随着美国和欧洲之间的跨大陆贸易蓬勃发展,战后世界经历了高速复苏。这就催生了国际保理业务,为不断增长的国际贸易提供动力。

 

保理在20世纪80年代首次引入亚洲。随着世界经济引擎向东方的进一步推进,日本和台湾都曾是世界上最大的保理市场。虽然保理作为一种贸易融资产品于20世纪90年代首次引入中国,但由于中国与世界其他国家之间的贸易限制,该行业从未真正发展过。2001年是许多人认为保理业务在中国真正开始的一年,因为中国在这一年成为世界贸易组织的一员。这为跨境贸易带来了一系列的扶持政策,为保理业务在中国的蓬勃发展创造了强大的动力。在2011年到2014年间,中国在保理市场上处于世界领先地位。

 

从广义上说,中国的保理业务可分为三个阶段:

 

(1)1992-2001:缓慢起步

1992年,中国银行成为第一家加入FCI(国际保理商联合会)的中国银行。1999年,中国银行也是第一家推出国内保理解决方案的中国银行。然而,由于对外贸易的限制和对保理业务的理解有限,发展相对滞后,当时只有四大银行提供小规模的保理解决方案。

 

(2)2001-2014:明日之星

保理业务于2001年中国加入WTO后正式起飞。2011年至2014年,中国是世界上最大的保理市场,2011年保理总额为2万亿人民币,2014年保理总额为3万亿人民币。与日本和台湾类似,保理最早用于中国与外部世界的对外贸易。这也支持了许多中国制造商向世界出口产品,帮助中国赢得“世界工厂”的声誉。

 

在这段期间还有另一项重要的进展,就是在中国出现了商业保理业务,让比银行更有能力为中小型企业提供服务的非银行金融机构可以提供保理解决方案。第一家商业保理公司于2005年在天津滨海新区注册。经过长期的民间试点和发展,以及《商务部办公厅关于做好商业保理行业管理工作的通知》的发布,商业保理在2012年首次得到政府的认可和正式实施。此后,在各级政府的支持和引导下,商业保理得到了迅速发展。2014年底,在29个省市开展了商业保理的试点项目。

 

(3)2014-2017及以后:向商业保理过渡

2014至2017年间,全球保理业务量下降,因为世界经济持续增长,而世界各地的政治和经济事件带来了高度的不确定性。中国的保理业务量也有所下降,银行保理数额从2014年的2.9万亿元人民币降至2017年的2万亿人民币。然而,与此形成鲜明对比的是,同期商业保理业务增长强劲。其数额已从2014年的1,000亿元人民币增长到2017年的1.1万亿人民币,同时,其在整个市场中的份额也从2014年的3%增长到2017年的35%。虽然银行保理仍然是中国保理市场的主要部分,但预计中国保理市场将经历从银行保理主导的市场向商业保理主导的市场的转型,这由多种因素推动,包括政策扶持、银行保理风险偏好与中小型企业融资需求之间的不匹配,以及国外保理商将保理业务和系统销售业务带入中国市场。

 

2.2.2保理市场的参与者

 

在保理业务中通常有5种类型的参与者(如图19)

 

(1)资产提供者

资产提供者是应收账款资产的提供者。资产提供者通常是中小型企业供应商,它们以信贷(赊账)的形式将自己的产品和服务卖给较大的公司,在这个过程中就产生了应收账款。虽然资产提供者传统上是保理流程的起始点,但越来越多的人注意到,许多大型产业企业(应收账款的债权人)已开始与保理商结成合作伙伴关系。它们向保理商提供供应商名单及其交易数据,以确保这些中小企业在需要时,能够获得事先批准的资金。这种反向保理的做法允许大型产业企业在不直接提供资产的情况下充当买方资产提供者的接入点。

 

(2)资产购买者

资产购买者是应收账款的购买者,即从中小企业购买应收账款资产的银行和商业保理商。传统的应收账款资产获取方式主要是线下通过大型产业企业的连接,即应收账款的债务人。虽然商业保理在中国还处于早期发展阶段,但这些参与者中的许多已经从单纯的“应收账款收购商”向价值链渗透。例如,VTeam(天逸)商业保理公司开发了一个在线平台,允许中小企业和其他保理商进行应收账款交易,就2016年的总成交量而言,现在该平台已成为中国五大在线保理平台中唯一一个开放、独立的以保理为中心的交易市场。其他商业保理商也向公众发行了基于应收账款资产的ABS进行再保理。

 

(3)资金提供者

资金提供者是向保理商提供资金的供给者。商业保理商通常通过自己的股本(创始人自己的资本)、银行贷款和私人投资获得资金。尽管如此,据观察,最近中国的资金来源越来越趋向于市场化。其中,P2P融资和保理业务通过资产证券化进行再保理已成为一种新兴趋势,有可能在保理商的资金市场上占据主导地位。

 

(4)在线平台

在线平台的功能是为资产提供者和资产购买者提供交易市场。传统上,保理是在供应商和买家之间线下直接进行的业务。这导致交易期权和定价缺乏透明度。搭乘中国的金融科技列车,在线平台成为交易外包的主要参与者。资产提供者可以享有更高的透明度,从而在定价方面有更好的选择。资产购买者可以获得更广泛的资产来源,从而获得更好的投资选择。目前在中国有几种类型的在线平台,包括第三方参与者平台和大型产业企业平台运营商。

 

(5)保理软件供应商

与传统金融机构一样,软件和系统供应商是保理公司的重要推动者。这些供应商要么是专门从事系统和软件开发的传统技术公司,要么是具有强大的技术能力的保理公司,可以将自己的保理系统外部化,为同行公司服务。对于第二种类型的供应商,这两种服务条线可以增强彼此的业务,并增加这类参与者在保理行业中的竞争优势。例如,VTeam(天逸)商业保理公司可以通过内部技术中的供应链金融技术实施保理交易(包括涵盖应收账款管理以及保理交易的融资前阶段、融资阶段和融资后阶段的供应链金融IT解决方案,)。

 

(6)监管机构和政策制定者

保理业务受到监管和政策的影响较大。值得注意的是,银行保理业务作为一种银行产品,受到中国银行业监督管理委员会的监管,2018年5月,商业保理业务则正式划归银保监监管。预计银保监将对银行和商业保理公司采取更正式的监管措施,随着行业的发展,将进一步塑造这一行业。


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