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《报告》连载 | 2.1.3中国供应链金融

作者:admin     点击:119      时间:2019-04-08

 

前期回顾(点击标题可查看)

♦ 前言一:国际贸易金融的一世情怀(张燕玲)

♦ 前言二:回望2018,展望2019(韩家平)

♦ 前言三:一部浓缩的中国保理业务发展史——天逸的成长(温峰泰)

♦ 1.1中国的经济环境

♦ 1.2中国的政策环境

♦ 1.3中国的信贷融资市场

♦ 1.4中国资产证券化市场

♦ 2.1.1中国应收账款市场规模

♦ 2.1.2中国中小企业融资

 

2.1.3 中国供应链金融

 

供应链金融旨在解决客户的流动性需求,也是贸易融资的重要组成部分。如前所述,中国日益增长的个人消费是供应链融资需求的主要驱动因素。与传统贷款业务相比,区别在于供应链金融的信用评估是基于交易的,而不是基于信用或抵押品的。对供应链金融供应商来说更重要的是保证基础交易的有效性,而不是评估借款人财务稳定性和抵押物的估值,从而为中小企业在合理的定价下获得融资提供更好的机会。

 

2.1.3.1 中国供应链金融市场的供给

 

截至2017年,中国供应链金融市场规模为人民币19万亿,预计2021年将达到人民币39万亿,复合年均增长率为19%。推动供应链金融市场发展的影响因素包括:

 

1)日益增长的需求

越来越多的企业,特别是中小企业

中小企业应收账款、库存和预付款的增长

 

2)技术发展

能够有效操作的数字化交易数据

数字化票据和信贷工具,使中小企业能够在网上申请供应链融资,并有效地获得融资

 

3)支持发展供应链金融的政策

2015年,国务院发布了《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》,鼓励电子商务企业积极参与供应链金融。

2016年,中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部等联合发布了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》,通过确认应收账款的重要性和促进应收账款的ABS,鼓励应收账款融资。

 

如上所述,供应链金融有三种基础资产,形成三大细分市场。预付款和存货在交易生效前确认,而应收账款周则在交易确认后才会发生,并在发票上清楚地注明了后续付款金额和到期日。因此,在所有三种类型的供应链金融中,应收账款和标的交易所隐含的信用关系是最强的,这也使得应收账款融资在三种供应链金融中的发展最为突出。如图15所示,应收账款融资是最大的细分市场,2017年市场规模为10万亿人民币,预计2021年将达到21万亿人民币,复合年均增长率为22%。基于库存的融资是第二大细分市场,目前规模为8万亿人民币,预计将达到15万亿人民币,复合年均增长率为17%。最小的部分,即基于预付款的融资,目前的规模为2万亿人民币,预计将以15%的复合年均增长率增长,到2021年达到3万亿人民币。高增长率是每类基础资产的增加和政策制定者的大力推动带来的。

 

图15:2012-2021年按资产划分的供应链金融供给

(来源:国家统计局、Oliver Wyman analysis)

 

2.1.3.2 中国供应链金融市场的需求和缺口

 

2017年,中国供应链金融市场的供需规模分别为19万亿人民币和62万亿人民币,未满足的需求占总需求的69%。预计2021年需求将达到93万亿人民币,供给将达到39万亿人民币,缺口显著缩小至58%。预计未来需求增长速度不会像2012至2017年以复合年均增长率12%那么快,这是由供应链金融基础资产总额增长放缓以及逐渐稳定的需求与资产比率决定的。

 

正如第一章所述,中国经济正进入“新常态”。因此,供应链金融基础资产,即应收账款、存货和预付款的增长率预计将下降约1-2%。随着贸易公司和其他潜在借款企业的融资结构可能总体上保持稳定,预计融资需求与基础资产比率也趋于稳定。

 

正如前面所提到的,市场供给方面正在迅速增加,至2021年预计达到39万亿人民币,复合年均增长率为19%。因此,预计到2021年的供需缺口将缩小到总需求的58%左右,主要受政策支持、数字化趋势和在线参与者等多因素共同推动(如图16)。

 

 

图16:2012-2021年供应链金融需求、供给与缺口

(来源:国家统计局、Oliver Wyman analysis)


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