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2017年Q2上市公司应收账款规模分析

作者:admin     点击:250      时间:2018-10-17

 

根据最新Ifind的数据库显示,截至2017年二季度末,共有3,355家公司上市,上半年累计实现营业收入18.13万亿元,同比增长24.1%,其中二季度营业收入9.46万亿元,环比上升9.2%。随着近年来IPO的提速,宏观经济环境的复苏,国内A股上市公司的数量持续增长,应收账款余额也持续增长。


     一、上市公司应收账款总规模       


截至2017年二季度,上市公司应收账款余额规模达4.15万亿,比一季度增加0.28万亿元,比2016年增加0.45万亿元。2017年一季度上市公司应收账款余额比2016年四季度的增加0.202万亿元。

从图1可以看出,2010年至今,上市公司应收账款余额呈持续上升的趋势,逐年递增。从上市公司应收账款余额的增长速度来看,2011年增长速度较快,达30.9%。主要是因为2011年持续加息和上调存款准备金率,上市公司的产品销售过程中回款情况受到影响,赊销行为增多使得应收账款余额大幅度上升。

近年来上市公司的应收账款余额增长速度趋缓,2016年四季度上市公司应收账款余额增长16.9%,2017年二季度比2016年底上升12.1%,从2017年上半年的上市公司应收账款规模来看,预计2017年上市公司应收账款余额的增长速度将远超2016年。

 


数据来源:同花顺 ifind,天逸金融研究院分析整理
 图1  2006-2017年Q2上市公司应收账款规模


     二、上市公司应收账款行业分布      


证监会最新行业分类,共分为金融业、建筑业、科学研究和技术服务业、交通运输仓储和邮政业、卫生和社会工作、租赁和商务服务、水利环境和公共设施管理业、制造业、文化体育和娱乐业、信息传输和信息技术服务业、采矿业、电力热力燃气和水的生产供应业、农林牧渔业、批发和零售业、房地产业、住宿和餐饮业、居民服务和其他服务业、教育等19个行业大类。

从2017年二季度的上市公司应收账款行业数据来看,大部分行业的二季度应收均比一季度有所增长,除了农、林、牧、渔业和采矿业有较明显的减少,主要是由于世界整体经济仍旧低迷,全球的保护主义倾向抬头,矿业持续稳定增长的动力不足,采矿业反弹的行情比较缓慢;虽然采矿业市场利润回升,但市场回暖的趋势尚未转化为勘探投资和矿业投资的动力,市场办矿的意愿不强。

数据显示,制造业的上市公司应收账款余额达2.09万亿元,占二季度上市公司应收账款余额的50.42%,其次是建筑业的应收账款余额达0.927万亿元,比一季度增加0.07万亿元,占二季度上市公司应收账款余额的22.3%。另外采矿业、批发与零售业、信息传输、软件和信息技术服务业、电子、热力、燃气及水的生产和供应业、交通运输、仓储和邮政业上市公司应收账款余额均在1,000亿元以上,除了采矿业以外同比一季度都有一定幅度的增长。

 


数据来源:同花顺 ifind,天逸金融研究院分析整理
图2  2017年Q2上市公司各行业应收账款


     三、主要细分行业的上市公司应收账款趋势   


从上市公司的细分行业来看,2017年二季度上市公司的应收账款余额主要来自于土木工程建筑业、计算机通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业、汽车制造业、专用设备制造业、通用设备制造业等行业。其中土木工程建筑业的比例最高,达20.14%,共有68家上市公司,比一季度增加5家上市公司。土木工程建筑业应收账款存量较大的企业有中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国中冶、中国电建、中国交建及隧道股份等大型中字头上市企业。在土木工程建筑业中其应收账款主要来源于各类工程欠款、保证金、已完工未结算工程款、坏账准备等,受该行业的资金回笼周期长和国内外经济下行的压力影响,土木工程建筑行业的应收账款管理变得非常重要。据公开信息显示,中国建筑下属中建财务公司,开展集团内的应收账款商业保理业务和资产证券化业务,主动进行应收账款的有效管理。中国中铁旗下成立中铁金控融资租赁有限公司,也提供集团内的贸易产生的应收账款的保理融资。

二季度计算机通信和其他电子设备制造业上市公司应收账款的比例也高达9%,共有317家上市公司。同时从图3也可以看出,二季度电气机械和器材制造业的占比也高达7%,汽车制造业达6%。

 


数据来源:同花顺 ifind,天逸金融研究院分析整理
图3  2017年Q2上市公司细分行业应收账款占比

 

从2017年二季度主要细分行业的上市公司应收账款增长率来看,非金属矿采选业的增长率较高,达147.8%。该行业的主要公司是金石资源,其主要产品萤石在2016年的《全国矿产资源规划(2016-2020年)》中,被列入“战略性矿产目录”,其可探明的可利用资源储量居全国首位,有望今年能够分享到行业复苏的行情。因而,二季度该行业的应收账款余额增幅较大。同时从表1可以看出,服务业、教育等行业的应收账款也出现较高幅度的增长率,基本在30%以上。而加工制造类行业的上市公司应收账款在二季度也大幅提升,基本都在20%以上。

 


表1  2017年Q2上市公司细分行业应收账款占比   (单位:亿元)

数据来源:同花顺 ifind,天逸金融研究院分析整理


上市公司应收账款来源于企业的赊销行为,赊销虽然能扩大销售量,给企业带来更多的利润,但同时也存在着一部分货款不能收回的风险。在目前全国经济复苏的环境之下,企业的生产经营需要更多的流动资金用于生产投入,分享经济复苏带来的行业经济的快速增长。

从二季度我国上市公司应收账款的规模以及细分行业的分布来看,应收账款的规模比2016年有了大幅度的增长,而细分行业中,大部分行业的应收账款也存在增长速度较快的现象。因而从上市公司的细分行业应收账款余额来看,当前我国的上市公司需要积极进行应收账款的管理,控制应收账款的规模和流动速度,缩短应收账款的账期,有效提高应收账款的周转率。

 


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